下半年军工板块涨逾40% 具备长期投资价值

来源:未知 作者:股神 加入收藏 183

  2020年下半年以来,在汽车、白酒、顺周期品种受到追捧的同时,军工行业也走出了一波强势行情。部分基金经理看好未来军工行业的成长性机会。

  下半年军工板块涨逾40%

  数据显示,2020年下半年以来,截至12月28日,国防军工行业涨幅为41.12%,在28个申万一级行业中排名第6。

  同期,汽车行业上涨44.65%,食品饮料行业上涨44.40%,有色金属行业上涨41.36%。这意味着,军工行业在2020年下半年整体表现比肩热门的汽车、食品饮料以及部分顺周期行业,表现不俗。

  鹏华基金量化及衍生品投资部陈龙指出,从估值、行业景气度、资金等三个方面分析,军工行业具备一定投资机会。

  首先,对于当前行业的估值水平,以中证国防指数为例,目前的静态市盈率大概在60倍左右,处于历史40%左右分位数的水平,前期高点的时候大概处于50%左右分位数水平。总体上看,当前估值已走出低谷,但也算不上泡沫化。

  其次,从A股的历史统计数据看,行业表现与行业景气度高度相关,而估值水平等因素的影响力则相对淡化。行情能走多远,核心是看行业的景气度能持续多长时间。陈龙指出,2020年三季度以来,部分军工上市公司已经公告了大额订单的情况,基本上都是属于长期订单。另外,随着近期行业政策的调整,预计未来几个月内,核心订单将陆续落地,未来5年订单的确定性较强。从这个角度看,未来3-5年军工行业或将维持非常高的景气度。

  最后,在资金层面上,虽然三季度流入军工行业的资金不少,以公募基金为代表的机构资金也大幅增配军工行业,但从相对配置的角度看,目前仍处于低配的水平。考虑到未来行业景气度的变化,恢复至标配是一个大概率趋势,所以该板块的空间较大。

  具备长期投资价值

  华夏军工安全基金经理万方方近日表示,军工行业具备长期成长性机会,原因在于两点:第一,基于军工行业供需格局的判断。伴随军民融合的推进,整个产业链上市公司资产收益率有望大幅度提高。第二,市场认知的本质变化。2018年以来,军工行业股价的主要驱动因素来自于资产质量、盈利、成长能力等基本面要素的改善。

  博时军工主题基金经理兰乔指出,军工板块具有较强的主题投资色彩。但从长期的维度看,军工企业的股价还是由基本面因素决定的,包括行业发展前景、生产经营状况、经营业绩等。在未来5-10年,在确定性增长的背景下,军工行业会出现很多投资机会。横向比较其它行业,军工行业计划性更强,下游客户需求确定性更高,产业链相对封闭,科研生产的组织更加严密,受经济环境的影响相对较小。在军工行业成长确定性较高的背景下,板块内的优质公司估值具备一定的提升空间。综合比较,军工板块有一定的投资吸引力。对于投资者而言,使用定投的方式投资于未来5-10年成长确定性高的行业主题基金也是较为不错的选择。

  万方方表示,由于国企改革以及民营供应链的深度参与,一些高技术的平台性公司会体现出良好的成长性,可以在高景气的细分赛道里寻找好公司。“总体而言,我们最关注的是军工行业确定性、长期性以及结构性机会,而这一轮军工股行情本质来源于业绩兑现驱动的长期成长性投资机会。”

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