机票涨价现秒光 上海机场股票颓势不改

来源:未知 作者:股神 加入收藏 157

  近段时间的市场上,因为五一假期的临近,很多和旅游相关的板块纷纷大战,在多数时候都是呈现上涨行情,机票价格也是一再的上涨,但是就现在的市场情况而言,多余上海机场来说表现却不是很好,在近段时间的市场上,机票涨价现秒光,但上海机场股票颓势不改。

  机票涨价仍然秒光,“史上最热五一”仍然难以拯救上海机场(600009)(600009)的颓势。继前一交易日下跌5.52%,昨日公司股价再度重挫6.85%,收盘报49.6元,创下近两年新低。以去年11月底83元的高价来看,股价已经折损四成,市值跌破千亿。

  董事长公开“看空”

  4月23日,上海机场董事长在2020年度业绩说明会上表示,“受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商,还有进口关税持续下降等多重因素的影响,机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化,浦东机场此前免税红利难以为继。”

  今年2月,受疫情影响,上海机场与中国中免的免税协议重签,其向中国中免收取的免税租金由原本的“下有保底上无封顶”变成了“下无保底上有封顶”,强势“包租婆”地位遭到削弱,股价因此惨遭两跌停。

  不久前公司发布的年报,证明市场的担忧不无道理。《金证券》记者注意到,2020年上海机场实现营业收入43.03亿元,同比下降60.68%;实现净利润-12.67亿元,上年同期盈利50.3亿元。这也是上海机场上市以来首次年报出现亏损。

  资料显示,上海机场是中国内陆唯一以国际航班为主的机场,国际客流占比超过50%。公司营收下降的主要原因在于客流量,尤其是国际客流量的大幅萎缩。根据公司的运输生产情况简报,2020年浦东机场客流总量同比下滑60.0%,其中国际及地区旅客同比下滑87.4%。由于国际客流量的大幅萎缩,上海机场与中国中免新签订的免税补充协议直接导致该年度收入和净利润的锐减,2020年公司最终确认的免税收入仅11.56亿元,是原合同中免税保底收入的27.8%,较2019年免税收入下滑69.5%。

  在业内人士看来,即便现阶段五一迎来“报复出游”,但由于国际疫情控制不及预期,加上印度又迎来全面爆发,国际航线恢复再度延期,二级市场上悲观情绪较浓。

  “我们一定顶得住”

  免税利空正蔓延至其他机场股。

  在港上市的北京首都机场披露的年报也显示,2020年公司实现营收35.87亿元,下滑66.8%;归母净利润-20.35亿元,较2019年的24.19亿元减少184.1%。据了解,公司去年全年免税收入为1.94亿,同比下降94.6%,并未采用免税协议中的保底收入条款。东兴证券分析师曹奕丰判断,考虑到上海机场已与中免重新签订免税协议,首都机场大概率也将采用新的提成模式,且最终条款可能与上海机场较为类似。

  对此,中国中免此前回应,由于首都机场租金减免政策牵扯到两家上市公司,目前还没有完全确定。但双方会努力达成一致,加快推进其落地。

  《金证券》记者注意到,在3月底的一次机构交流中,白云机场(600004)相关人士透露,与中免的谈判进入了最后阶段。该人士坦言,“我们和上海机场的情况不一样,有人会问上海机场顶不住、白云顶得住吗,我们一定顶得住。即使首都机场学上海机场,我们也不会学,我们还是用保底的形式。”在该人士看来,白云机场的背后是国资委,公司擅自采取别的统计方法,股东和国资委都不会同意,公司也希望寻求与中免长远发展的良好态势。

  尽管态度不失“强硬”,白云机场昨日同样大跌4.5%。《金证券》记者注意到,曹奕丰认为,不论机场与中免签署何种协议,免税业务重启的关键都在于国际航线何时能够恢复正常运营。这一时间点至少在今年下半年,且现阶段还具有较大不确定性。在免税业务缺乏保底收入的情况下,预计机场上市公司今明两年的业绩仍将处于较低的水平。

  下一轮话语权博弈

  据了解,上海机场签署的新免税协议从2020年3月1日起至2025年12月31日有效,在此期间,免税收入不再与免税销售额挂钩,仅与国际客流量挂钩。

  《金证券》记者获悉,在与机构人士交流时,上海机场内部人士曾表示,原合同的提成比例比较高,比如香水、化妆品是46%的提成比例,对应现在的竞争态势,肯定是没有任何竞争力的。毕竟促销活动打到85折就打不下去了,线上的电商可以打到65折,销售规模可能从现在的150亿掉到50亿以下去。因此,合同修订更多考虑的是,希望在这一轮合同到期后上海机场口岸免税店仍然能够在全国机场的口岸免税店里面保持非常大的销售规模,这样才能在合同到期后,有底气跟承租商要到更多的收益。

  在最近一两年业绩发展仍然阴影笼罩的情况下,上海机场只能“屯粮”以此度过行业低谷期。目前,公司已经取消了2020年度的现金分红,截至2020年底,公司货币资金仍有76.6亿元。

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