摩通看多B站但高领却减持 B站有何弱点

来源:未知 作者:股神 加入收藏 189

  在股票市场上,股市中形形色色的上市公司是非常的多的,在现在的市场上,对于同一家上市公司,有的机构比较看好,有的则不看好,机构之间的看法也是不一样的,这不,在进度按时间的时候,摩通看多B站但高领却减持,这又是为何呢?在现在的市场上,B站有何弱点?

  摩通看多B站,但景林、高瓴大幅减持。

  上周,顶级投资机构高瓴、景林先后向SEC提交了文件,公布第一季度持仓情况。

  高瓴在美股市场持有91家公司的股票,总市值为101.2亿美元,持仓规模环比下降19.54%。本季度,高瓴大幅减仓京东、B站等明星股,清仓好未来和一起教育,不过重新买回去年清仓的造车新势力蔚来汽车、小鹏汽车。

  景林持有市值为23.63亿美元,环比持仓降幅近50%,其中的原因除了仓位减持,主要原因在于景林把不少持仓挪到港股。去年第四季度拼多多还是景林第一重仓股,而在吃到拼多多的翻倍涨幅后,景林第一季度已经减持过半。

  有意思的是,这两大私募在多个标的上展现出完全相反的态度,比如高瓴增持的贝壳,景林大幅度减持,而高瓴清仓的富途,景林却开始建仓。

  但B站成了唯一一家被景林、高瓴一起大幅减持的公司。

  数据显示,去年底B站还是景林的第十大重仓股,持股181万股,最新文件显示,景林已经减持至33.72万股,掉出十大重仓股。

  在高瓴这边,B站也同样掉出了前十大重仓股,高瓴对B站的持股数量从403.5万股降至199.8万股,减持203万股,幅度高达50%。

  与此同时,高瓴也大幅减持了京东,持股数量由1358.5万股降至416.2万股,幅度达到69%。

  不过,摩根大通近期发表的研究报告,为B站给出了“增持”评级,目标价为1500港元(目前股价为801港元)。

  摩根大通预期B站广告收入将同比增长113%,为B站今年的主要增长动力,同时认为,未来五年B站的月活用户可增长至6亿,为当前数字的三倍。在变现水平方面,目前平均每个用户为平台带来了10元广告收入,摩根大通预期这一数字将在未来五年内翻倍。

  股价方面,从去年年初开始,B站美股股价一路走高。2020全年B站股价从20美元升至90多美元,涨了整整4倍。到今年2上旬,B站股价最高达到157美元。

  近三个月时间里,B站美股股价持续下跌至100美元附近,回到去年底股价水平,较2月最高点下跌超过30%。

  B站于3月底在港二次上市后,港股股价一度在4月底达到949港元高位,目前已跌至800港元附近,回到刚上市水平。

  从两周前B站发布的财报来看,B站在第一季度的表现可以算得上是亮眼,在收入、用户规模和付费率上都有明显的增长。其中营收增长68%,每月活跃用户(MAU)同比增长30%,平均每月付费用户(MPU)同比增长53%,让B站用户付费率达到创纪录的9.2%。

  而长期的隐患就藏在光鲜的财报后面。在B站其他收入极速前进的同时,曾经的收入大腿——游戏的增收却几近停滞。

  游戏作为曾经B站的核心收入来源,第一季度贡献了11.070亿元,同比增长仅有2%。相比之下,会员付费和直播打赏的增值服务收入为14.965亿元,同比增长89%,广告收入为7.147亿元,同比增长234%。电子商务及其他业务的收入为5.192亿元,同比增长230%。

  事实上,从上一季度开始,B站的增值收入超过游戏收入,后者不再是B站第一大营收来源。而从2020年Q1至今,B站的游戏收入增速一直在放缓,近两个季度甚至已经开始收入下滑。

  游戏收入增长熄火,对于B站来说,显然不是一个好消息。毕竟游戏收入至今仍然占据B站近三分之一的营收,对比本季度的其他收入增速,游戏已经显著地拉低了总体收入的增速。

  B站在游戏领域一直靠的是独家代理和联运游戏,来支撑起游戏的营收,尤其是独代的爆款游戏。据B站的招股书显示,独代游戏在2018年,2019年和2020年分别占游戏收入的 88%、79%及75%。

  缺乏游戏自研能力一直是B站的弱点,这也是几年前市场担心的焦点之一:继续依赖独家代理能否支撑稳定的营收增长?

  游戏增长乏力已成现实,B站也正在寻找新的出路,包括组建自研工作室和对外投资、收购游戏公司。但至今尚未出现过一款对游戏收入有明显贡献的产品。

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