什么是能力圈 能力圈可以分成几个象限

来源:未知 作者:股神 加入收藏 146

  我们都知道,在社会上每个人都是不同的,大家都有着自己熟悉以及不熟悉的地方,在做事情方面,每个人的能力也是不一样的,能做的事情也有着不同的方向,在现在的市场上,基金经理也是这样的,他们有的自己的能力圈,那么基金经理能力圈是什么样的?可以分成几个象限?

  基金经理口中的“能力圈”,乍听之下,以为是综艺圈里的“能力者”、漫画里的“技能图”。其实,“能力圈”指的是一个基金经理擅长的投资研究领域,且很可能在自己的能力圈里获得超额收益,基金经理的水平也各有千秋,彼此能力圈的差异也同样明显。

  根据东吴证券研究所策略团队发布的研报,基金的能力圈可划成四个象限:短跑健将(近一年业绩TOP100)、长期赢家(近五年业绩 TOP100)、头部玩家(规模TOP100)、降仓选手(2021年一季度股票降仓居前)。随着基金一季报披露,四类基金不同的调仓动作也浮出水面。

  短跑健将:加仓银行、公用事业

  短跑健将们多为景气度高手,擅长调仓换股的他们一季度主要超配食品饮料、化工、电气设备等景气板块,大幅加仓银行股,减仓食品饮料、电气设备等板块,化工股持仓相对平稳;明显低配医药、电子等板块,且对其看法并未转乐观。

  据东吴策略研究报告,在个股上,短跑健将们加仓最多的为大型股份制银行和公用事业板块,减仓最多个股为食品饮料和新能源中的非龙头股。新进个股中,平安银行、长江电力、恩捷股份、中联重科、海大集团与基金整体重仓股偏离。

  长期赢家:持股稳定性较高

  长期赢家多集中在贯穿熊牛多年的基金公司当家产品上。据东吴策略研究报告,此类基金前20大重仓股与上年末相比几乎没有变化,持股稳定性较高。此类基金主要在消费板块内部进行均衡配置,减持食品饮料板块而加仓医药、农林牧渔、休闲服务等板块;银行、电子等板块虽加仓幅度居前,但仍明显低配;电气设备板块从过去基本平配转为大幅低配。在个股上,长期赢家纷纷选择东方雨虹、美年健康、百润股份、平安银行、牧原股份、泰格医药为新进重仓股。

  但也有基金经理坚定持有白酒板块。刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合一季报显示,前十大重仓股中有4只白酒股,较上一季度末均有不同程度增持,泸州老窖升为基金第一大重仓股。

  在一季报中刘彦春表示:“解释市场总是简单,但实际操作很难。哪怕对这个风险已经思考了很久,也很难在享受前期盈利、估值双升的同时,又及时在估值收缩前迅速离场。”

  头部玩家:增持银行医药龙头股

  头部基金出圈不断,一直以来颇受投资人关注。据东吴策略研究报告,头部基金的行业持仓相对稳定,银行股加仓幅度居前,但占整体配置的比重相对其他类别偏低;此外明显加仓电子、医药板块;减仓主要集中在电气设备、家电等板块,食品饮料持仓变动不大。

  个股上,头部玩家们持股集中度较短跑、长跑选手皆偏低,持股稳定性高,前30大重仓股的变化主要体现在排名后50%股票中;2021年一季度大幅增持个股主要为银行、医药板块的龙头股。海康威视连续两个季度持续大幅加仓,招商银行、平安银行2021年一季度加仓幅度达200%;此外平安银行、东方雨虹、京东方、爱尔眼科在2021年一季度新进前30大重仓股。

  此前以白酒和医药为重仓股的张坤,对洋河股份等个别白酒股进行了减持,转而买入银行股。易方达蓝筹精选在一季报中提及,基金股票仓位基本保持稳定,并对结构进行了调整。行业方面,降低食品饮料等行业的配置,增加银行等行业的配置。

  谢治宇则在今年1月末公布的数据基础上,再次增持了兴业银行,同时买入了平安银行。“老将”赵晓东管理的国富中小盘一季度前十大重仓股中包含4只银行股,其中,对南京银行和兴业银行进行了增持。目前南京银行持股达到2785.76万股,为该基金第二大重仓股。

  降仓选手:趋于防守

  随着春节后A股震荡加剧,不少基金进入防守阶段。据东吴策略研究报告,在行业上,降仓选手超配银行、公用事业等高股息行业,且防御性特征在一季度进一步加强;电子、计算机等高贝塔行业为此类选手大幅低配,但2021年一季度其持仓占比基本没有变动。值得注意的是,降仓选手们超配个股多数在一季度表现较好,显示防御性策略在此阶段相对有效。

  个股上,降仓选手们前30大重仓股占比67.3%,持股集中度极高;调仓换股积极,调入的多为国有银行、公用事业股;减持股多为上年表现较为亮眼的白酒、医药、电子、新能源行业中的三四线龙头。

  以招商行业精选股票为例,该基金重仓工商银行、农业银行、建设银行等一系列防御型股票。景顺长城中国回报基金也是同样的防守配置,该基金的重仓股是低估值的银行股和地产股。

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